從前有一位窮苦的老公公，獨自住在一間破茅屋裡，幸而沒有妻兒室家之累，還能依靠砍柴度日。他若干年前，在市上以極低廉的價錢，買到一把犀利無比的斧頭，因此入山樵柴，生活雖是清貧，還能將就度日。
老人不知手中的斧是眾寶之王，一向不在意，每一入山，亂斫堅木，斧往往這樣受到傷損，損傷了再磨一磨，又不經意的使用，受損了又再磨，就這樣這柄斧頭逐漸消瘦，已經消磨了過半。
忽然有一位識寶的富商行家，遠從萬里外來，攜帶豐厚的資金，到處搜集眾寶。他看見窮老公手中的斧，生大驚喜，一心想得這寶中之王，就如同磁石碰上了鐵，不忍離開。
於是一再殷勤的問老公公：「老公公您是否願意把這斧頭賣出呢？」老公公說：「這是我生活依靠的工具，不願賣出。」「這把舊斧頭賣出去可以得到很多金子，生活自然不必憂愁，也不用那麼辛苦上山採薪了。」
當時的買賣，還沒有金錢的制度，大量的交易，是用絹來論價的。富商說：「我現用絹一百匹，換您那把舊斧？」窮老公公心中暗想：「一把舊斧，值不了幾文錢，卻說要拿百匹的絹和我交換，該不是故意開玩笑吧！」低頭這樣懷疑著，還未回答，富商又說：「如果百匹的絹您還不滿意，那再加一倍，換絹二百匹，願意成交嗎？」
老公公若有所失，悵然不樂。富商說：「老公公您嫌太少，那就痛快一點，我出絹五百匹，怎麼樣？」窮老公公剎時放聲大哭，並且一邊哭一邊說：「我不是嫌絹少，只恨我愚癡，這斧本來長一尺半，被我損了磨，磨了又損，消磨大半，現只剩五寸，能換得絹五百匹，所以傷心哪！」富商說：「那您不用覺得遺憾，這樣吧，我給您絹一千匹，怎樣？」於是彼此皆大歡喜，立刻成交。
這斧是眾寶之王，只要將此斧砍的柴拿來燒，都成了至寶。釋迦世尊，就以這個斧來比喻十方無量恆河沙諸佛的一切稀有法寶，只要有緣遇到了，肯如法修持，那人人都可以超凡入聖，乃至究竟成佛。
十方無量諸佛，都由人道修成，人身多麼可貴而易失。我們幸得人身，六根完具，如果親近善知識，明達世理，勤求解脫之道，必然聖功可得。可惜愚昧無知，隨波逐流，起心動念，舉手投足，無非是過，業緣牽絆，生死浮沈，輾轉受苦，就好像那老公公，得了寶，卻不知珍惜，逐步摧殘、逐步消磨，損失過半，還不自知。每一眾生都懷有寶中之王，大多數人卻不自知，日夜愁窮，有如那窮老公公，豈不太可惜了嗎？（天尊說阿育王譬喻經）